长期资金入市：A股市场发展的新引擎

元描述： 长期资金入市是A股市场发展的重要引擎，本文将深入探讨如何推动构建“长钱长投”的政策体系，破解长期资金入市障碍，以及当前A股估值具备的吸引力。

吸引人的段落：

A股市场，就像一个巨大的蓄水池，需要源源不断的资金流入才能保持活力。而长期资金，就如同这蓄水池的“生命之泉”，是市场稳定运行和健康发展的关键。近年来，随着中国经济转型升级，资本市场在服务实体经济、推动高质量发展中扮演着越来越重要的角色。如何吸引更多长期资金入市，成为当下市场关注的焦点。

近年来，监管部门不断出台政策，完善体制机制，引导长期资金进入A股市场。从政策框架到具体措施，从资金来源到投资策略，都展现出强烈的决心和信心。然而，长期资金入市也并非一蹴而就，依然面临着一些挑战。

本文将深入探讨长期资金入市的关键问题，分析监管政策的利好和挑战，解读机构投资者的投资策略和市场动向，并展望A股市场未来的发展趋势。让我们一起探寻长期资金如何成为A股市场发展的新引擎，助力中国资本市场稳健前行。

长期资金入市：政策体系的构建与完善

构建"长钱长投"的政策体系

近年来，资本市场机构投资者队伍不断壮大，交易占比明显提高，已逐步成为理性投资、价值投资、长期投资的标杆性力量。监管部门深知长期资金对于A股市场的重要性，并将其作为促进资本市场健康稳定发展的关键举措。

新“国九条” 中明确提出大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量，建立培育长期投资的市场生态，完善适配长期投资的基础制度，构建支持“长钱长投”的政策体系。具体举措包括：

  • 大力发展权益类公募基金： 鼓励公募基金发展，为长期资金提供更多投资工具和渠道。

  • 优化保险资金权益投资政策环境： 完善保险资金投资监管政策，鼓励保险资金更多地配置权益类资产。

  • 完善全国社会保障基金、基本养老保险基金投资政策： 优化社保基金投资政策，引导其加大对资本市场的投资。

  • 鼓励银行理财和信托资金积极参与资本市场： 鼓励银行理财和信托等机构积极参与资本市场，为市场注入更多资金。

多措并举，破解长期资金入市障碍

除了构建政策体系，监管部门还采取了一系列措施，旨在破解长期资金入市障碍，进一步推动长期资金入市。

1. 强化长周期考核，引导保险资金长期稳健经营： 财政部发布通知，加强国有商业保险公司长周期考核，将经营效益指标的“净资产收益率”由“当年度指标”调整为“3年周期指标+当年度指标”相结合的考核方式。这将引导保险公司树立长期投资业绩导向，并鼓励其更多地参与资本市场投资。

2. 加大社保基金对国内资本市场的投资力度： 财政部、人力资源社会保障部、国务院国资委联合印发《划转充实社保基金国有股权及现金收益运作管理暂行办法》，扩大社保基金的投资范围，并加大对国内资本市场投资力度。

3. 构建长期资金、资本市场与实体经济协同发展的良性机制： 证监会发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，提出加快引入各类中长期资金，积极推动健全有利于中长期投资行为的考核、投资账户等制度，支持行业机构推出更多匹配中长期资金需求的产品与服务。

4. 优化QFII/RQFII跨境资金管理规定，提升资本项目开放的质量： 中国人民银行、国家外汇管理局联合发布公告，修订《境外机构投资者境内证券期货投资资金管理规定》，简化业务登记手续，优化账户管理，完善汇兑管理，并统一QFII/RQFII与银行间债券市场直接入市（CIBM）的外汇风险管理模式。这将有助于构建简明统一的证券投资在岸开放渠道资金管理规则，提升QFII/RQFII投资中国资本市场的便利化水平，进一步提高资本项目开放的质量。

5. 强化退市制度，完善大股东和实际控制人行为规范约束机制，完善分红激励约束机制： 这些措施将有助于提高上市公司质量，提升市场投资价值，从而吸引更多长期资金入市。

A股估值：吸引长期资金的“磁石”

A股估值优势

今年7月以来，A股市场受到内外部因素的影响，持续震荡调整，市场活跃度处于低位。然而，包括险资在内的长线资金，对于A股市场的长期趋势并不悲观。

1. 险资增配股票和基金： 今年以来，居民储蓄部分转向保险产品，保险公司保费收入均维持在10%左右增长。高收益资产稀缺背景下，保险资金增配股票和基金，成为市场重要增量资金。

2. 社保基金持续加大对国内资本市场的投资力度： Wind统计数据显示，截至8月27日，社保基金二季度共现身320只个股前十大流通股东，合计持股75.44亿股，合计持股市值达1028.48亿元。

3. A股市场已具备较多底部特征，部分积极信号开始显现： 2021年以来的累积调整幅度较深，以自由流通市值计算的换手率降至1.5%的历史底部水平。估值层面，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，已具备较好的估值吸引力。

4. 市场整体股权溢价处于低位： 万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE-TTM分别为15.36倍、10.37倍、11.51倍、19.25倍和23.89倍，市场整体股权溢价为4.36%，处于2010年以来96.5%分位，已高于“均值+1倍标准差”线。

机构投资者的投资策略

机构普遍认为，当前A股市场已经具备较高的性价比，并持续看好A股市场未来的发展前景。

  • 中金公司 指出，当前市场下行风险有限，阶段性调整时间不短，且2021年以来的累积调整幅度较深；从交易情绪维度看，以自由流通市值计算的换手率降至1.5%的历史底部水平；估值层面，沪深300股息率相比10年期国债利率超出1个百分点以上，已具备较好的估值吸引力。

  • 西部证券 研究则显示，截至上周五，万得全A、上证50、沪深300、中证500、创业板指PE-TTM分别为15.36倍、10.37倍、11.51倍、19.25倍和23.89倍，市场整体股权溢价为4.36%，处于2010年以来96.5%分位，已高于“均值+1倍标准差”线。

总结

长期资金是A股市场发展的重要引擎，其稳定性和持续性对市场健康发展至关重要。近年来，监管部门不断出台政策，完善体制机制，引导长期资金进入A股市场，并取得了一定的成效。

当前，A股市场已经具备较高的性价比，机构投资者普遍看好市场未来的发展前景。相信随着政策的不断完善，市场机制的不断优化，A股市场将更加吸引长期资金，为中国资本市场稳健发展提供源源不断的动力。

常见问题解答

1. 为什么长期资金对A股市场如此重要？

长期资金具有稳定性和持续性，可以为市场提供稳定的资金来源，减缓市场波动，促进市场健康发展。

2. 长期资金入市有哪些挑战？

长期资金入市面临着市场风险、投资期限错配、信息不对称等挑战。

3. 如何吸引更多长期资金入市？

需要完善政策环境，提高市场透明度，优化投资机制，提升上市公司质量，增强市场信心。

4. A股市场估值优势体现在哪些方面？

A股市场估值处于历史低位，股息率较高，市场整体股权溢价较低，具备较好的投资价值。

5. 长期资金入市对A股市场未来发展有何影响？

长期资金入市将促进市场稳定运行，提升市场效率，推动市场走向成熟，为中国资本市场稳健发展提供强有力支撑。

6. 哪些因素可能影响长期资金入市的决策？

经济增长预期、政策导向、市场风险、投资收益率等因素都会影响长期资金入市的决策。

关键词

长期资金，A股市场，政策体系，估值，机构投资者，投资策略，市场发展，投资价值。